28.Понятие, виды и этапы эмиссии ц.бумаг..
Цб — это форма сущ-ния капитала, отличная от его товарной, производительной и ден. форм, к-ая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.
Это особая форма сущ-ния капитала наряду с его существованием в ден., производительной и товарной формах, при к-ой у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются имущ-ные права на него, к-рые и зафиксированы в форме цб. Цб - представитель капитала, но для ее владельца она не всегда есть капитал. Это имеет место в том случае, когда она не приносит дохода, напр., если владелец чека получает причитающуюся по нему в банке сумму денег или владелец складского свид-тва просто получает соотв-щий товар со склада. Диалектика развития капитала состоит в том, что сначала действительный капитал порождает свою видимость — цб, а они, в свою очередь, воспроизводят новый капитал, но уже как фиктивный, а не действительный. И дейст-ный капитал, и фикт. капитал как совок-сть цб вместе образуют функционирующий в современной экономике общес-ый капитал. Исходя из того, что права владельца цб при совершении оп. с ними, а также порядок подтверждения этих прав различны, цб при всем их многообразии можно подраз. на 3 осн. гр.: 1) долевые цб - Акция — это эмис. цб, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в упр-нии АО и на часть им-тва, остающегося после его ликв. ; 2) долговые цб- Облигация — это эмис. Цб, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облиг. в предусмот. ею срок ее номин. ст-ти и зафиксированного в ней % от этой ст-ти или иного имущ-ного эквивалента; Сертификаты (депозитные) — это письменные свид-ва кред. учр-ий о депонировании ДС, удостоверяющие право вкладчика на получение депозита; Вексель — это письменное долговое обяз-тво, составленное по установленной законом форме и дающее его владельцу безусловное право требовать при наступ. указанного в векселе срока с лица, выдавшего или акцептовавшего обяз-тво, уплаты оговоренной в нем суммы 3) производные цб- сертиф.цб., опционы, финн. фьючерсы, варранты.. Эмиссия предст. собой выпуск и размещение цб. ФЗ «О рынке цб» трактует эмис. как установленную законом последов-сть действий эмитента по размещ. эмис-ных цб. В качестве эмитента цб могут выступать: юр. лица (АО, ООО, товар-тва, произв. кооперативы); гос-во; субъекты Федерации; муниц-ные образ.. Для каждого типа эмитента цель эмиссии может быть своя, однако можно выделить сл. общие цели: привлечение необходимых ДС; реконструкция собст-ти; секьюритизация задолж.; снижение риска; совершенствование фин-ого планир. и упр-ия; форм-ние рациональной структуры капитала. Кто бы ни выступал в роли эмитента при эмиссии цб, он должен обеспечивать всех потенциальных покуп. необходимой инф-ей о предстоящем выпуске. Прежде всего, он должен сообщать о виде выпускаемых цб и объеме выпуска, имущ-ных нравах, особенностях размещ. и обращ. Инвестором цб может быть резидент или нерез., физ. лицо или институциональный инвестор. Для эмитента наибольщий интерес представляет институциональный инвестор, к-ый может приобрести больший объем выпускаемых цб по сравнению с отдельным физ. лицом. В завис. от формы осущ-ения эмиссию можно разд. на открытую и закрытую. Откр. чаще называют публичной, т.к. она предполагает предложение выпускаемых цб неограниченному кругу потенциальных инвесторов и публичное объяв. о предполагаемой эмиссии, сопровождаемое обяз-твом о раскрытии инф. Закрытая считается частной, или приватной, так как выпускаемые цб предлагаются заранее опред-ному кругу инвесторов, поэтому при ней не требуется принимать на себя обяз-тва по раскрытию инф. Выбор той или иной формы эмиссии имеет больщое значение для эмитента, поэтому важно определить достоинства и недостатки этих форм эмиссии. Достоинства открытой эмиссии: широкие возможности для привлечения доп. фин. ресурсов; обеспечение ликв. цб. Негативные стороны: потеря контроля над управлением компанией путем размывания ее акц-ого капитала; возрастание издержек по составлению ежеквар. и годовых отчетов о ф/х-ой деят. По способу размещения выд. 4 вида эмиссии: распред. среди учредителей при первичной эмиссии; распр. среди акционеров при последующих эмиссиях; подписка; конвертация. По форме сущ-ия выпускаемых цб выделяют эмиссию док-рных и бездок-рных цб. По хар-ру распор. эмитент вправе выпускать как именные, так и предъяв. цб. В завис. от целей эмитент может выпускать разл. типы цб: акции обык. или привил., облигации, конвертируемые и производные цб.Этапы эмиссии цб. Андеррайтинг цбумаг
Под процедурой эмиссии цб следует понимать выполнение эмитентом установленных действий, а также подготовку специальных док-ов, к-ые необходимы для признания эмиссии состоявшейся. Отдельные действия эмитента наз. этапами эм. Кол-тво этапов и их содержание зависят от 2х факт.: 1) формы эмиссии; 2) требуется или нет подготовка проспекта эмиссии.. В наст. время этапы эмиссии опр-ются ФЗ«О рынке цб» и «Стандартами эмиссии». При открытой эмиссии и при подготовке проспекта эмиссии таких этапов может быть 8:1. Принятие решения о выпуске цб. 2. Подготовка проспекта эмиссии. 3. Гос. рег. выпуска. 4. Раскрытие инф. И подготовка сертификатов цб. 5.Размещение цб. 6. Реги. отчета об итогах выпуска. 7. Раскрытие инф. Об итогах выпуска. 8. Внесение изменений в устав АО и их гос.рег.
Андерайтинг цб. Размещение цб на первичном рынке происходит при помощи андер. –покупка или гарантирование покупки цб при их первичном размещении. Андеррайтер – лицо, принявшее на себя обязанность разместить ценные бумаги от имени эмитента или от своего имени, но за счет и по поручению эмитента. Андеррайтерами могут быть только проф.участники РЦБ, имеющие лицензии на осуществление брокерской деятельности. Также он должен иметь достаточные оборотные средства, разветвленную сеть по реализации ценных бумаг, собственную клиентуру, опыт работы, квалифицированный персонал. По своей сути андеррайтинг является финансовым посредничеством между эмитентом и инвестором. Смысл в привлечении андеррайтера имеется только в случае размещения ценных бумаг путем открытой подписки и при достаточно большом объеме эмиссии, чтобы размер комиссионных составил сумму, привлекательную для андеррайтера.
При эмиссии акций ЗАО обращаться к услугам андеррайтера не имеет смысла.Сущ. след. виды анд: • «на базе твердых обязательств» В этом случае по условиям соглашения с эмитентом андеррайтер несет твердые обязательства по выкупу всего выпуска по фиксированным ценам с целью дальнейшей перепродажи привлеченным инвесторам, принимая на себя тем самым финансовые риски размещения цб;
• «с частичным финансовым участием». По условиям соглашения андеррайтер принимает на себя обязательства по выкупу части выпуска. • «на базе лучших усилий», или «без финансовых обязательств». В этом случае по условиям соглашения с эмитентом андеррайтер не несет никаких обязательств по выкупу неразмещенной части выпуска. Тем самым финансовые риски ложатся на эмитента. *конкурентный – суть закл. в подготовке эмиссии и ее выкупе на основе конкуренции разных андеррайтеров. Успешное размещение цб во многом зависит от экон. обстановки в стране, прогрессивного развития пред и отраслей, а также эффективного взаимодействия эмитентов и андеррайтеров.
Еще по теме 28.Понятие, виды и этапы эмиссии ц.бумаг..:
- 36. Акции: понятие, категории, выпуск, размещение, виды прав акционеров.
- 8. Публичные образования как субъекты гражданского права: понятие, виды и правовое положение.
- Оглавлени
- 5. Денежно-кредитная политика: понятие, цели, инструменты
- 50. Денежно-кредитная политика: понятие, инструменты.
- Понятие банковской системы и её свойства
- 1.1. Инвестирование: признаки, понятие и юридическая конструкция
- § 1. Инвестиционные процедуры: понятие, нормативное регулирование и значение
- § 2. Процедуры раскрытия информации: виды, значение для участников инвестирования
- Судебные акты иностранных судов
- 11.1. Инвестиционные фонды: понятие, виды, классификация, правовое регулирование
- 1.1. Понятие инвестиций. Их экономическая сущность и значение. Классификация и структура инвестиций
- 31. Рейтинг ценных бумаг
- 28.Понятие, виды и этапы эмиссии ц.бумаг..
- 2. Банк система, понятие, типы, структура. Формирование и развитие банк сист России.
- №11. Общие основы деятельности коммерческого банка на финансовом рынке. Виды деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг.
- § 1. Предпосылки и основания возникновения и прекращения корпоративных правоотношений.
- § 2. Понятие эмиссии акций как основания возникновения правоотношения членства в акционерных обществах.