Считается, что понятие "инвестиции" произошло от латинского "investire" - "облагать". Понятие инвестиций в мировой экономике известно давно. Вложение средств, имущества и других активов с целью извлечения выгоды производились всегда. При этом ученые и аналитики до сих пор не пришли к согласию относительно сути инвестиций. Данным финансовым инструментом пользуются и экономисты, и правоведы, но общего единого вывода пока нет. Понятие инвестиций достаточно сложный инструмент как на микроуровне (финансово-экономическая деятельность организации), так и на макроуровне (экономика страны в целом). В связи с этим данная финансово-экономическая категория требует дальнейшего изучения. При наличии законодательно закрепленной базы определений тех или иных понятий проблема споров об их содержании не является приоритетной. Кроме того, необходимо отметить, что для российской экономики проблема изучения категории инвестиций имеет особое значение, так как ее масштабное изучение началось относительно недавно. В рамках централизованной плановой системы вместо понятия инвестиций использовалось одно понятие - "капитальные вложения". При этом под капитальными вложениями понимались все затраты на воспроизводство основного фонда. В современной научной литературе понятия инвестиций и капитальных вложений трактуются по-разному. Тем не менее понятие экономической сущности инвестиций для российских экономистов и аналитиков имеет особое значение, так как им необходимо совершенствовать навыки управления инвестициями. Чем больше знаний о них имеется, тем больше возможностей принять правильные управленческие решения для дальнейшего развития финансово-экономической деятельности организации. В соответствии с Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" инвестиции представляют собой денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. При этом инвестиционная деятельность - это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Как уже было сказано, в период централизованной экономики под инвестициями понимались капитальные вложения, произведенные в воспроизводство основного фонда. При этом в современной экономике согласно указанному Закону капитальные вложения - это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты. Четкое знание данных понятий, знание об экономической сущности и природе инвестиций дают возможность руководителям организаций и их финансовым аналитикам возможность оптимального управления инвестициями, снижения инвестиционных рисков, построения оптимальных инвестиционных проектов и пр. Следует отметить, что различные правовые акты во многом противоречат друг другу в определении понятия инвестиций. Данный факт также следует учитывать, так как такая несогласованность может привести к неясностям и недоразумениям в правоприменительной, а также правореализационной практике и вместе с тем снизить инвестиционную активность. Инвестиции и инвестиционная деятельность, содержащие определение и сущность инвестиций, регламентируются четырьмя нормативными правовыми актами, среди которых два Закона, регулирующие инвестиционную деятельность внутри страны, Закон об иностранных инвестициях и акт международного права: 1) Закон РСФСР от 26 июня 1991 г. "Об инвестиционной деятельности в РСФСР". Данный Закон применяется только в той части норм, которые не противоречат Федеральному закону от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений"; 2) Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений"; 3) Федеральный закон от 9 июля 1999 г. N 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации"; 4) Конвенция о защите прав инвесторов. При определении понятия "инвестиции" все эти нормативные акты содержат общие составляющие: 1) предмет инвестиций; 2) назначение инвестиций; 3) цель инвестиций; 4) момент перехода объекта гражданских прав в форму инвестиций. В перечисленных нормативных актах указанные составляющие могут существенно отличаться, поэтому необходимо учитывать тот нормативный акт, который имеет большую юридическую силу, с целью избежать разногласий и споров с государственными органами, регулирующими операции с инвестициями. Так, согласно Закону от 26 июня 1991 г. "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" под инвестициями понимаются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта. При этом Закон N 39-ФЗ перечень активов, имущества и имущественных прав, включаемых в понятие инвестиций, сокращает. Третий нормативный акт - Закон N 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" - в понятие инвестиций включает объекты гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации. В Конвенции о защите прав инвесторов указано, что под инвестициями понимаются финансовые и материальные средства, а также переданные права на имущественную и интеллектуальную собственность. Такое различие в определении такой важной категории финансовой и экономической сферы деятельности просто недопустимо. Однако это недоработки законотворческой деятельности, и задача организаций и предпринимателей как субъектов делового мира научиться оперировать ими. Следует помнить о том, что инвестиции и инвестиционная деятельность, как внутренние, так и внешние, а также те, которые регулируются международным правом, независимо от источников поступления должны отвечать правовым требованиям, регулирующим соответствующую отрасль, и прежде всего требованиям гражданского законодательства. В соответствии с п. 2 ст. 3 ГК РФ нормы гражданского права, содержащиеся в других законах, должны соответствовать гражданскому законодательству. Согласно ст. 128 ГК РФ в состав объектов гражданских прав, имеющих возможность функционировать на рынке, и в том числе предлагаться в качестве инвестиций, включаются вещи, включая деньги и ценные бумаги; иное имущество, в том числе имущественные права; работы и услуги; информация; результаты интеллектуальной деятельности, в том числе исключительные права на них (интеллектуальная собственность); нематериальные блага. Таким образом, на основании инвестиционного и гражданского законодательств в состав инвестиций можно включить любые объекты гражданских прав, имеющие денежную оценку. При этом под объектами гражданских прав понимаются ценности, средства. Важно отметить особое значение денежной оценки, так как ее наличие является основополагающим для категории инвестиций. Так, например, не все объекты гражданских прав могут иметь денежную оценку в момент их образования. Однако при переходе их в категорию инвестиций необходимо установить их денежную оценку. Кроме того, объекты гражданских прав, которые невозможно выразить в денежной оценке, не могут выступать в качестве инвестиций. Что касается назначения инвестиций, то здесь требования нормативных документов более едины. Так, в Законе "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" к объектам инвестиционной деятельности относятся объекты предпринимательской и других видов деятельности. В соответствии с Законом N 39-ФЗ к объектам инвестиционной деятельности относятся объекты предпринимательской и (или) иной деятельности. Федеральный закон N 160-ФЗ в состав объектов инвестиционной деятельности относит объекты предпринимательской деятельности. При этом Конвенция о защите прав инвесторов утверждает в качестве объектов инвестиционной деятельности различные объекты деятельности. Таким образом, назначением инвестиций является вложение капитала (имущества и имущественных прав) в объекты предпринимательской деятельности с целью получения дальнейшей выгоды. При этом необходимо отметить, что инвестиции могут производиться не только в объекты предпринимательской деятельности, но и в другие виды деятельности, часто имеющие общественную и государственную значимость. Кроме того, необходимо учитывать требования, отраженные в обоих Законах (Закон РСФСР 1991 г. и Закон 1999 г. N 39-ФЗ), в которых сказано, что запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, действующим на территории РСФСР, или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства (ст. 3 Закона РСФСР 1991 г. "Об инвестиционной деятельности в РСФСР"); запрещаются капитальные вложения в объекты, создание и использование которых не соответствуют законодательству Российской Федерации и утвержденным в установленном порядке стандартам (нормам и правилам) (п. 2 ст. 3 Закона N 39-ФЗ). Цель инвестиций в указанных нормативных документах также формируется неодинаково. Закон 1991 г. об инвестиционной деятельности целью инвестиций называет получение прибыли (дохода) и достижение положительного социального эффекта (п. 1 ст. 1 Закона 1991 г.). При этом в Федеральном законе 1999 г. об инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений указано, что целью инвестиций является получение прибыли и (или) достижение иного полезного эффекта (ст. 1 Закона N 39-ФЗ). В любом случае в современных условиях хозяйствования получение прибыли является, пожалуй, основной целью осуществления какой-либо коммерческой деятельности, а именно коммерческие предприятия, как правило, и осуществляют инвестиции. Нельзя не отметить, что на данном этапе это одно из прибыльных вложений своих средств, имущества и имущественных прав. При этом целью инвестирования здесь становится не только получение реального материального дохода в виде процентов или дивидендов, но и возможность управления инвестируемой организацией. Таким образом, инвестиции представляют собой объекты гражданских прав, имеющие денежную оценку и предназначенные для дальнейшего вложения в любой актив, не имеющий противоречащего законодательству характера, с целью получения прибыли и иного полезного эффекта. В настоящее время в России осуществляется активное формирование крупномасштабной инвестиционной деятельности, а вместе с тем и фондового рынка. Фондовый рынок представляет собой сферу финансовых инвестиций, при которой получение дохода (прибыли) зависит не от результатов производства и реализации работы субъектами финансово-хозяйственной деятельности за счет прямых вложений в их воспроизводство, а за счет разницы котировок ценных бумаг указанных хозяйствующих субъектов в процессе их обращения. Оценки различных экспертов свидетельствуют о том, что в России на руках организаций, предпринимателей, а также населения находится значительная часть свободного капитала. При этом не следует забывать о том, что при отсутствии уверенности в безопасном размещении капитала внутри страны его половина вывозится за границу. Бегство российского капитала в западные страны практикуется уже десять лет и продолжается до сих пор. Таким образом, для современной российской экономики, ресурсы которой не так велики, просто необходимо использовать все возможности привлечения свободного капитала. Следует отметить, что основные элементы инвестиционной деятельности в России уже сложились. Поэтому теперь перед финансистами и аналитиками встает задача научиться правильно ими оперировать и управлять. Достаточно широкое распространение в инвестиционной деятельности получили коллективные инвестиции, среди которых следует выделить так называемого коллективного инвестора. Вместе с тем инвестиционная деятельность является одним из видов предпринимательской деятельности. При этом следует выделить основные отличительные черты инвестиционной деятельности и ее участников: 1) наличие у субъектов предпринимательской деятельности материальных и нематериальных ценностей, находящихся в его обладании на определенном правовом основании; 2) возможность самостоятельной инициативы в принятии решения о вложении активов, имущества и имущественных прав в объекты предпринимательской деятельности и иных видов деятельности; 3) приобретение вложенными ценностями статуса инвестиций. Среди субъектов инвестиционной деятельности отмечаются российские физические и юридические лица, иностранные граждане и юридические лица, лица без гражданства, а также государства и международные организации. Таким образом, речь снова идет о создании полноценной правовой базы, способствующей движению капитала. Иными словами, необходимо создать те условия, которые бы способствовали реализации имущества и имущественных прав именно в качестве капитала, способного приносить доход (прибыль). Кроме того, задача государства как основного регулятора масштабной предпринимательской деятельности обеспечить необходимые условия, гарантирующие владельцу ценностей, выступающих в качестве инвестиций, возвратность первоначально авансированного капитала, а также возможность его реализации по потребительной стоимости, то есть получения дохода (прибыли). При этом потребительная стоимость вложений - это способность этих вложений функционировать в качестве капитала и в качестве этого капитала производить средний уровень прибыли при средних условиях. Таким образом, создание благоприятных инвестиционных условий способствует осуществлению инвестиций, создающих потребительную стоимость с целью получения прибавочного продукта. В последнее время широкое распространение получили коллективные инвесторы, представляющие собой финансовые институты, способные привлекать денежные средства с целью их объединения в единый инвестиционный фонд с последующим размещением на рынке ценных бумаг и (или) инвестированием в объекты недвижимости. В настоящее время финансовый рынок России включает в себя следующих коллективных инвесторов: 1) страховые компании; 2) негосударственные пенсионные фонды; 3) инвестиционные фонды (паевые и акционерные); 4) кредитные союзы; 5) общества взаимного страхования. Каждый из них характеризуется определенной спецификой инфраструктуры, методами и способами управления привлеченными средствами инвесторов, используемой технологией продаж, а также составом потенциальных инвесторов. Целью коллективного инвестора является эффективное управление аккумулированными ресурсами. Структура коллективного инвестора, как правило, состоит из управляющей компании, депозитария, регистратора, независимого оценщика и аудитора. Предоставлением финансовых услуг в сфере портфельных инвестиций, как правило, занимаются две категории участников-инвесторов: 1) институциональные инвесторы - лица, осуществляющие аккумулирование денежных средств, имущества и имущественных прав и других активов. В состав таких инвесторов включаются паевые и иные инвестиционные фонды, пенсионные фонды. Кроме того, в данной категории инвесторов особо следует выделить банки, так как, кроме перевода денежных средств в денежный капитал, они осуществляют функции по предоставлению услуг инфраструктуры рынка (депозитарный учет, клиринговые центры и др.); 2) брокерские и иные посреднические компании. Система специализированных организаций, подчиненных инфраструктуре инвестиционного рынка и осуществляющих определенные виды профессиональных услуг, обеспечивающих эмиссию, размещение и обращение эмиссионных ценных бумаг, является непременным условием осуществления портфельных инвестиций. В этой связи возникает потребность в обеспечении эффективного размещения ценных бумаг, что, в свою очередь, влечет за собой необходимость появления на финансовом рынке участников, деятельность которых направлена на обслуживание потребностей портфельных инвесторов. В настоящий момент в России уже существует нормативно-правовая база, регулирующая коллективное инвестирование, в рамках которого функционируют инвестиционные фонды. Хотя не следует забывать о том, что эта база пока еще не совершенна, о чем уже шла речь выше. Инвестиционные фонды на данный момент являются основной организационно-правовой формой аккумулирования денежных средств, имущества и имущественных мелких инвесторов. Деятельность инвестиционных фондов регулируется рядом нормативных документов. Прежде всего следует отметить, что согласно Федеральному закону от 22 апреля 1999 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными фондами, вошли в систему организованного рынка ценных бумаг. В соответствии с нормами указанного Закона фондовая биржа получила право совершения сделок с ценными бумагами, в том числе с инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов. Таким образом, финансово-экономический статус инвестиционных паев стал равным статусу эмиссионных ценных бумаг. Кроме того, регулирование деятельности инвестиционных фондов также осуществляется на основании Федерального закона от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг". Особое значение для инвестиционных фондов получил Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах". Данный Закон законодательно утвердил новый тип ценной бумаги - инвестиционный пай. Закон N 156-ФЗ регулирует отношения, связанные с привлечением денежных средств и иного имущества путем размещения акций или заключения договоров доверительного управления в целях их объединения и последующего инвестирования в объекты, определяемые в соответствии с этим Законом, а также с управлением (доверительным управлением) имуществом инвестиционных фондов, учетом, хранением имущества инвестиционных фондов и контролем за распоряжением указанным имуществом (ст. 1 Закона N 156-ФЗ). Согласно указанному Закону инвестиционный фонд представляет собой имущественный комплекс, находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц, пользование и распоряжение которым осуществляется управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого акционерного общества или учредителей доверительного управления. При этом данный Закон не распространяется на отношения, связанные с созданием в целях инвестиционной деятельности иных фондов, если они не отвечают признакам акционерных инвестиционных фондов и (или) признакам паевых инвестиционных фондов. Таким образом, Закон N 156-ФЗ устанавливает два вида инвестиционных фондов: 1) акционерный инвестиционный фонд; 2) паевой инвестиционный фонд. Акционерный инвестиционный фонд представляет собой открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные Законом N 156-ФЗ, и фирменное наименование которого содержит слова "акционерный инвестиционный фонд" или "инвестиционный фонд" (ст. 2 Закона N 156-ФЗ). Иные юридические лица не вправе использовать в своих наименованиях слова "акционерный инвестиционный фонд" или "инвестиционный фонд" в любых сочетаниях, за исключением случаев, предусмотренных соответствующим законодательством. При этом акционерный инвестиционный фонд не вправе осуществлять иные виды предпринимательской деятельности, а своя деятельность осуществляется только на основании специального разрешения (лицензии). Размер собственных средств акционерного инвестиционного фонда на дату представления документов для получения лицензии должен соответствовать требованиям, установленным федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг (п. 1 ст. 3 Закона N 156-ФЗ). Согласно Закону N 156-ФЗ (п. 2 ст. 3) в состав акционеров акционерного инвестиционного фонда не могут быть включены следующие субъекты: 1) специализированный депозитарий; 2) регистратор; 3) оценщик и аудитор, заключившие соответствующие договоры с этим акционерным инвестиционным фондом. Все имущество, которым владеет и (или) распоряжается акционерный инвестиционный фонд, подразделяется на имущество, предназначенное для инвестирования (инвестиционные резервы), и имущество, предназначенное для обеспечения деятельности его органов управления и иных органов акционерного инвестиционного фонда, в соотношении, определенном уставом акционерного инвестиционного фонда (п. 3 ст. 3 Закона N 156-ФЗ). При этом инвестиционные резервы акционерного инвестиционного фонда (активы акционерного инвестиционного фонда) должны быть переданы в доверительное управление управляющей компании, соответствующей требованиям законодательства. Акционерный инвестиционный фонд не вправе размещать иные ценные бумаги, кроме обыкновенных именных акций (п. 1 ст. 4 Закона N 156-ФЗ). Кроме того, в соответствии с Законом N 156-ФЗ акционерный инвестиционный фонд не вправе осуществлять размещение акций путем закрытой подписки. При этом акции акционерного инвестиционного фонда могут оплачиваться только денежными средствами или имуществом, предусмотренным его инвестиционной декларацией. Неполная оплата акций при их размещении не допускается. Закон N 156-ФЗ (ст. 5) устанавливает право акционеров акционерного инвестиционного фонда на выкуп принадлежащих им акций в случаях, предусмотренных Федеральным законом "Об акционерных обществах" от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ, а также в случае принятия общим собранием акционеров акционерного инвестиционного фонда решения об изменении инвестиционной декларации, если они голосовали против принятия соответствующего решения или не принимали участия в голосовании по этому вопросу. Выкуп акций акционерного инвестиционного фонда осуществляется в порядке, предусмотренном Законом N 208-ФЗ. Паевой инвестиционный фонд представляет собой обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией (п. 1 ст. 10 Закона N 156-ФЗ). При этом паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом. Иные лица, за исключением управляющей компании паевого инвестиционного фонда, не имеют права привлекать денежные средства и иное имущество, используя слова "паевой инвестиционный фонд" в любом сочетании. В соответствии с Законом N 156-ФЗ (ст. 11) условия договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом определяются управляющей компанией в стандартных формах и могут быть приняты учредителем доверительного управления только путем присоединения к указанному договору в целом. Присоединение к договору доверительного управления паевым инвестиционным фондом осуществляется путем приобретения инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда, выдаваемых управляющей компанией, осуществляющей доверительное управление этим паевым инвестиционным фондом. Таким образом, учредитель доверительного управления передает имущество управляющей компании для включения его в состав паевого инвестиционного фонда с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления. Имущество паевого инвестиционного фонда является общим имуществом владельцев инвестиционных паев и принадлежит им на праве общей долевой собственности. При этом раздел имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и выдел из него доли в натуре не допускаются. Управляющая компания осуществляет доверительное управление паевым инвестиционным фондом путем совершения любых юридических и фактических действий в отношении составляющего его имущества, а также осуществляет все права, удостоверенные ценными бумагами, составляющими паевой инвестиционный фонд, включая право голоса по голосующим ценным бумагам (п. 3 ст. 11 Закона N 156-ФЗ). Управляющая компания имеет право предъявлять иски и выступать ответчиком по искам в суде в связи с осуществлением деятельности по доверительному управлению паевым инвестиционным фондом. В процессе своей деятельности управляющая компания осуществляет сделки с имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд, от своего имени. При этом она должна указать, что действует в качестве доверительного управляющего. Кроме того, условия договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом должны содержать одно из следующих условий (п. 6 ст. 11 Закона N 156-ФЗ): 1) наличие у владельца инвестиционных паев права в любой рабочий день требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев; 2) наличие у владельца инвестиционных паев права в течение срока, установленного правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев; 3) отсутствие у владельца инвестиционных паев права требовать от управляющей компании прекращения договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом до истечения срока его действия иначе, как в случаях, предусмотренных Законом N 156-ФЗ. Исходя из перечисленных условий паевые инвестиционные фонды могут быть соответственно открытыми паевыми инвестиционными фондами, интервальными паевыми инвестиционными фондами и закрытыми паевыми инвестиционными фондами. Согласно ст. 12 Закона N 156-ФЗ срок действия договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом, указываемый в правилах доверительного управления паевым инвестиционным фондом, не должен превышать 15 лет. При этом срок действия договора доверительного управления интервальным паевым инвестиционным фондом истекает по окончании последнего срока погашения инвестиционных паев перед истечением предусмотренного правилами доверительного управления интервальным паевым инвестиционным фондом срока действия указанного договора. Срок действия договора доверительного управления закрытым паевым инвестиционным фондом, указываемый в правилах доверительного управления этим фондом, не может быть менее одного года с начала срока формирования этого паевого инвестиционного фонда. В случае если правилами доверительного управления не предусмотрены сроки и порядок продления договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом, то для открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов срок действия соответствующего договора доверительного управления считается продленным на тот же срок, если владельцы инвестиционных паев не потребовали погашения всех принадлежащих им инвестиционных паев (ст. 12 Закона N 156-ФЗ). В соответствии со ст. 13 Закона N 156-ФЗ в доверительное управление открытым и интервальным паевыми инвестиционными фондами учредители доверительного управления могут передавать только денежные средства. В доверительное управление закрытым паевым инвестиционным фондом учредители доверительного управления могут передавать денежные средства, а также, если это предусмотрено правилами доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом, иное имущество, предусмотренное инвестиционной декларацией. При этом передача учредителями доверительного управления в доверительное управление паевым инвестиционным фондом имущества, находящегося в залоге, не допускается. Как уже отмечалось, при присоединении к договору доверительного управления паевым инвестиционным фондом учредитель приобретает инвестиционный пай. Под инвестиционным паем понимается именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда) (п. 1 ст. 14 Закона N 156-ФЗ). Кроме того, инвестиционный пай открытого паевого инвестиционного фонда удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, в любой рабочий день. Инвестиционный пай интервального паевого инвестиционного фонда удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, не реже одного раза в год в течение срока, определенного правилами доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом. Инвестиционный пай закрытого паевого инвестиционного фонда удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, в случаях, предусмотренных настоящим Федеральным законом, право участвовать в общем собрании владельцев инвестиционных паев и, если правилами доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом предусмотрена выплата дохода от доверительного управления имуществом, составляющим этот паевой инвестиционный фонд, право на получение такого дохода. Каждый инвестиционный пай удостоверяет одинаковую долю в праве общей собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, и одинаковые права. Следует отметить, инвестиционный пай не является эмиссионной ценной бумагой (п. 2 ст. 14 Закона N 156-ФЗ). При этом права, удостоверенные инвестиционным паем, фиксируются в бездокументарной форме. Также следует отметить, что инвестиционный пай не имеет номинальной стоимости (п. 3 ст. 14 Закона N 156-ФЗ). Количество инвестиционных паев, принадлежащих одному владельцу, может выражаться дробным числом. Инвестиционные паи свободно обращаются по окончании формирования паевого инвестиционного фонда. Ограничения обращения инвестиционных паев могут устанавливаться федеральным законом (п. 5 ст. 14 Закона N 156-ФЗ). Учет прав на инвестиционные паи осуществляется на лицевых счетах в реестре владельцев инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда и, если это предусмотрено правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, на счетах депо депозитариями, которым для этих целей в реестре владельцев инвестиционных паев открываются лицевые счета номинальных держателей. При этом депозитарии, за исключением депозитариев, осуществляющих учет прав на инвестиционные паи, обращающиеся через организатора торговли, не вправе открывать счета депо другим депозитариям, выполняющим функции номинальных держателей ценных бумаг своих клиентов (депонентов). Для расчетов по операциям, связанным с доверительным управлением паевым инвестиционным фондом, открывается отдельный банковский счет (счета), а для учета прав на ценные бумаги, составляющие паевой инвестиционный фонд, - отдельные счета депо (п. 2 ст. 15 Закона N 156-ФЗ). Такие счета, за исключением случаев, установленных законодательством Российской Федерации, открываются на имя управляющей компании паевого инвестиционного фонда с указанием на то, что она действует в качестве доверительного управляющего, и название паевого инвестиционного фонда. Имена (наименования) владельцев инвестиционных паев при этом не указываются. В соответствии с п. 1 ст. 17 Закона N 156-ФЗ правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом должны содержать следующие сведения: 1) название паевого инвестиционного фонда; 2) тип паевого инвестиционного фонда (открытый, интервальный, закрытый); 3) полное фирменное наименование управляющей компании; 4) полное фирменное наименование специализированного депозитария; 5) полное фирменное наименование лица, осуществляющего ведение реестра владельцев инвестиционных паев; 6) полное фирменное наименование аудитора; 7) инвестиционную декларацию; 8) стоимость имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, по достижении которой паевой инвестиционный фонд является сформированным и которая не может быть менее суммы, определенной федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг. При этом в соответствии с Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 2 ноября 2006 г. N 06-125/пз-н стоимость имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, по достижении которой паевой инвестиционный фонд является сформированным, не может быть менее следующих сумм: 10 млн руб. - для открытого паевого инвестиционного фонда; 15 млн руб. - для интервального паевого инвестиционного фонда; 25 млн руб. - для закрытого паевого инвестиционного фонда; 9) срок формирования паевого инвестиционного фонда, который должен начинаться не позднее шести месяцев с момента регистрации правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом и не должен превышать трех месяцев; 10) права и обязанности управляющей компании; 11) срок действия договора доверительного управления; 12) порядок подачи заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев; 13) порядок и сроки включения в состав паевого инвестиционного фонда внесенных денежных средств (иного имущества); 14) порядок и сроки выплаты денежной компенсации в связи с погашением инвестиционных паев; 15) порядок определения расчетной стоимости инвестиционного пая, суммы, на которую выдается инвестиционный пай, а также суммы денежной компенсации, подлежащей выплате в связи с погашением инвестиционного пая; 16) порядок и сроки внесения в реестр владельцев инвестиционных паев записей о приобретении, об обмене, о передаче и погашении инвестиционных паев; 17) права владельцев инвестиционных паев; 18) размер вознаграждения управляющей компании, специализированного депозитария, лица, осуществляющего ведение реестра владельцев инвестиционных паев, аудитора; 19) виды и максимальный размер расходов, связанных с доверительным управлением паевым инвестиционным фондом, подлежащих оплате за счет имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд; 20) порядок раскрытия информации о паевом инвестиционном фонде, в том числе наименование печатного издания, в котором опубликовывается информация о паевом инвестиционном фонде; 21) иные сведения в соответствии с требованиями, установленными настоящим Федеральным законом. Следует отметить, что паевой инвестиционный фонд является формой коллективного инвестирования, при которой средства вкладчиков инвестируются профессиональным управляющим в ценные бумаги, недвижимость и права на нее с целью получения дополнительного дохода на вложенный капитал. Инвестиционные фонды как один из видов инвестиционной деятельности имеют ряд преимуществ, в числе которых следующие: 1) диверсификация рисков; 2) профессиональное управление; 3) многоуровневая система защиты инвесторов; 4) ликвидность пая; 5) льготное налогообложение; 6) низкие операционные расходы; 7) государственное регулирование; 8) информационная открытость; 9) дополнительные услуги и другие. Что касается первого преимущества - диверсификации рисков, то это очевидно. Когда инвестор обладает ценными бумагами одной компании, то в случае ее ухудшающегося финансово-экономического состояния или банкротства инвестор теряет все свои вложения. В то время как формированием инвестиционного портфеля, то есть осуществляя вложения в ценные бумаги различных компаний, инвестор обеспечивает возможность распределения (диверсификации) риска. Инвестиционные фонды, как правило, имеют в своих портфелях от десятков до нескольких сотен различных ценных бумаг разных компаний. Исходя из этого держатель инвестиционного портфеля не несет значительных убытков даже при падении котировок акций сразу нескольких компаний. В этом случае убытки, полученные от снижения котировок одних акций, могут быть покрыты за счет возможного повышения котировок других акций. Еще одним преимуществом инвестиционных фондов, как уже было сказано, является их профессиональное управление инвестициями. Частным инвесторам достаточно трудно выбрать оптимальный порядок формирования инвестиционного портфеля. В связи с этим на мировом фондовом рынке наблюдается тенденция передачи управления инвестициями профессиональным участникам рынка. Передавая свои временно свободные активы в доверительное управление инвестиционным фондам, организации уже не теряют времени на маркетинг фондового рынка, а лишь получают прибыль от вложенных средств. Многоуровневая система защиты инвесторов - участников инвестиционного фонда обеспечивается организационной структурой фонда, включающей в себя независимые друг от друга управляющие компании и специализированный депозитарий. В этом случае даже при банкротстве управляющей компании требования кредиторов не могут быть удовлетворены за счет средств фонда. В такой ситуации сам фонд переходит в управление другой компанией. Данная система деятельности позволяет обеспечить максимальную защиту инвесторов в случае банкротства управляющей компании. Инвестиционные паи инвестиционных фондов обладают достаточно высокой ликвидностью. Это связано с основной задачей инвестиционных фондов - обеспечением пайщиков возможностью регулярно совершать сделки купли-продажи с инвестиционными паями. В связи с этим обеспечивается ликвидность паев, при которой пайщики могут свободно реализовать свои паи, вернув вложения. Как правило, инвестиционные паи инвестиционного фонда обладают большей ликвидностью, чем индивидуальные инвестиции. Кроме того, инвестиционные фонды являются льготными налогоплательщиками. Это связано с тем, что паевой фонд не является юридическим лицом, а значит, не является плательщиком налога на прибыль. Таким образом, прирост имущества паевого инвестиционного фонда, в том числе в виде дивидендов и процентов, не подлежит налогообложению налогом на прибыль. Как уже было отмечено, среди преимуществ инвестиционных фондов выделяют достаточно низкий уровень операционных расходов. Это связано с тем, что управление небольшими суммами инвестиций участников, объединенными в общий фонд, обеспечивает значительное снижение инвестиционных издержек по сравнению с управлением индивидуальными инвестиционными портфелями. Кроме того, деятельность паевых инвестиционных фондов подлежит лицензированию и регулируется Федеральной службой по финансовым рынкам. Еще одним преимуществом является информационная прозрачность. Держатели инвестиционных паев фонда, управляющая компания и агенты по размещению и выкупу инвестиционных паев предоставляют достаточно обширную информацию о деятельности инвестиционного фонда. В состав такой информации включаются: 1) правила и проспект эмиссии; 2) справка о стоимости чистых активов; 3) сведения финансовой отчетности о деятельности управляющего фондом; 4) финансовые отчеты управляющего фондом и специализированного депозитария. Кроме того, годовая бухгалтерская отчетность инвестиционных фондов является публикуемой. Также подлежит раскрытию информация о расходах, возмещаемых за счет имущества фонда, и направлениях инвестирования имущества, а также составляющего фонд. Инвестиционные фонды могут также оказывать дополнительные услуги, среди которых составление инвестиционных планов, пенсионных планов и другие. В целом все инвестиции классифицируются относительно объекта приложения, характера использования и фактора времени. При этом относительно объекта приложения инвестиции делятся на: 1) инвестиции в имущество или материальные инвестиции, представляющие собой вложения непосредственно в процесс производства других организаций, то есть финансирование оборудований, зданий, сооружений, запасы материальных ценностей; 2) финансовые (портфельные) инвестиции, представляющие собой вложения в акции, облигации и иные ценные бумаги других организаций; 3) нематериальные инвестиции - вложения в нематериальные ценности, то есть вложения в подготовку кадров, создание новых технологий, исследования и разработки и прочее. Однако на практике при классификации инвестиций относительно объекта приложения инвестиции принято делить на финансовые (портфельные) и реальные. Как уже отмечалось, финансовые (портфельные) инвестиции представляют собой вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги других организаций. При этом формирование портфеля инвестиций осуществляется путем приобретения ценных бумаг и других активов. Портфель в целом представляет собой совокупность различных инвестиционных ценностей, являющихся инструментом для достижения инвестиционной цели инвестора. При этом в состав одного портфеля могут включаться ценные бумаги одного типа (например, портфель акций или портфель облигаций) или различные инвестиционные ценности (например, общий портфель акций, облигаций, сберегательных и депозитных сертификатов, залоговых свидетельств, страховых полисов и пр.). В настоящее время финансовые (портфельные) инвестиции (вложения) имеют, пожалуй, наибольшее распространение. Вряд ли найдется более-менее крупная организация, которая не являлась бы держателем каких-либо ценных бумаг других организаций. Временно свободные средства правильнее вкладывать в дальнейший прирост капитала, чем складывать "мертвым грузом" на счетах в банке. С целью оптимального управления финансовыми инвестициями необходимо иметь наиболее полные и точные данные об их котировках, вести точный бухгалтерский учет, который позволит производить анализ вложений с целью дальнейшего управления финансовыми вложениями. Понятие финансовых вложений для организаций инвесторов и их бухгалтерский учет регламентируются Положением по бухгалтерскому учету "Учет финансовых вложений" (ПБУ 19/02), утвержденным Приказом Минфина России от 10 декабря 2002 г. N 126н. В соответствии с указанным Положением для принятия активов к бухгалтерскому учету в качестве финансовых вложений необходимо единовременное выполнение следующих условий: 1) наличие надлежаще оформленных документов, подтверждающих существование права у организации на финансовые вложения и на получение денежных средств или других активов, вытекающее из этого права; 2) переход к организации финансовых рисков, связанных с финансовыми вложениями (риск изменения цены, риск неплатежеспособности должника, риск ликвидности и др.); 3) способность приносить организации экономические выгоды (доход) в будущем в форме процентов, дивидендов либо прироста их стоимости (в виде разницы между ценой продажи (погашения) финансового вложения и его покупной стоимостью, в результате его обмена, использования при погашении обязательств организации, увеличения текущей рыночной стоимости и т.п.). Таким образом, в состав финансовых вложений организации включаются: 1) государственные и муниципальные ценные бумаги, а также ценные бумаги других организаций, в том числе долговые ценные бумаги, в которых дата и стоимость погашения определены (облигации, векселя); 2) вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций (в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ); 3) предоставленные другим организациям займы, депозитные вклады в кредитных организациях, дебиторская задолженность, приобретенная на основании уступки права требования, и прочие. Кроме того, к финансовым вложениям относятся вклады организации-товарища по договору простого товарищества. В состав финансовых вложений организации не относятся: 1) собственные акции, выкупленные акционерным обществом у акционеров для последующей перепродажи или аннулирования; 2) векселя, выданные организацией-векселедателем организации- продавцу при расчетах за проданные товары, продукцию, выполненные работы, оказанные услуги; 3) вложения организации в недвижимое и иное имущество, имеющее материально-вещественную форму, предоставляемые организацией за плату во временное пользование (временное владение и пользование) с целью получения дохода; 4) драгоценные металлы, ювелирные изделия, произведения искусства и иные аналогичные ценности, приобретенные не для осуществления обычных видов деятельности. Кроме того, к финансовым вложениям не относятся активы, имеющие материально-вещественную форму, такие, как основные средства, материально-производственные запасы, а также нематериальные активы. Для целей бухгалтерского учета единица финансовых вложений выбирается организацией самостоятельно таким образом, чтобы обеспечить формирование полной и достоверной информации об этих вложениях, а также надлежащий контроль за их наличием и движением. В зависимости от характера финансовых вложений, порядка их приобретения и использования единицей финансовых вложений может признаваться серия, партия и прочая однородная совокупность финансовых вложений. Организация аналитического учета финансовых вложений осуществляется таким образом, чтобы обеспечить информацию по единицам бухгалтерского учета финансовых вложений и организациям, в которые осуществлены эти вложения (эмитентам ценных бумаг, другим организациям, участником которых является организация, организациям-заемщикам и т.п.). Особенности оценки и дополнительные правила раскрытия в бухгалтерской отчетности информации о финансовых вложениях в зависимые хозяйственные общества устанавливаются отдельным нормативным актом по бухгалтерскому учету. В соответствии с Планом счетов бухгалтерского учета финансовые вложения учитываются на счете 58 "Финансовые вложения". Указанный счет предназначен для обобщения информации о наличии и движении инвестиций организации в государственные ценные бумаги, акции, облигации и иные ценные бумаги других организаций, уставные (складочные) капиталы других организаций, а также предоставленные займы другим организациям. К счету 58 "Финансовые вложения" открываются следующие субсчета: 58.1 - паи и акции; 58.2 - долговые ценные бумаги; 58.3 - предоставленные займы; 58.4 - вклады по договору простого товарищества. Субсчет 58.1 предназначен для отражения информации о наличии и движении инвестиций в акции, уставные (складочные) капиталы (фонды) других организаций и прочее. Субсчет 58.2 отражает информацию о наличии и движении инвестиций в государственные и частные долговые ценные бумаги, облигации и прочее. Субсчет 58.3 отражает информацию о наличии и движении предоставленных организацией займов и кредитов другим организациям, кроме своих работников. При этом предоставленные организацией займы и кредиты, обеспеченные векселями, учитываются на этом субсчете обособленно. Субсчет 58.4 предназначен для отражения информации о наличии и движении вкладов в общее имущество по договору простого товарищества. Кроме того, для учета финансовых вложений используется счет 59 "Резервы под обесценение вложений в ценные бумаги". Данный счет предназначен для учета покрытия убытков от финансовых вложений путем создания резервов под обесценение вложений в ценные бумаги. Данные резервы создаются за счет прибыли. Аналитический учет финансовых вложений в ценные бумаги ведется в книге учета ценных бумаг, а также журнале-ордере N 5 "Учет финансовых вложений". На счетах бухгалтерского учета финансовые вложения учитываются по их первоначальной стоимости. Согласно п. 9 ПБУ 19/02 первоначальной стоимостью финансовых вложений, приобретенных за плату, признается сумма фактических затрат организации на их приобретение, за исключением налога на добавленную стоимость и иных возмещаемых налогов (кроме случаев, предусмотренных законодательством РФ о налогах и сборах). К фактическим затратам на приобретение активов в качестве финансовых вложений относятся: 1) суммы, уплачиваемые в соответствии с договором продавцу; 2) суммы, уплачиваемые организациям и иным лицам за информационные и консультационные услуги, связанные с приобретением указанных активов. Следует отметить, что в случае если организации оказаны информационные и консультационные услуги, связанные с принятием решения о приобретении финансовых вложений, и организация не принимает решения о таком приобретении, стоимость указанных услуг относится на финансовые результаты коммерческой организации (в составе прочих расходов) или увеличение расходов некоммерческой организации того отчетного периода, когда было принято решение не приобретать финансовые вложения; 3) вознаграждения, уплачиваемые посреднической организации или иному лицу, через которое приобретены активы в качестве финансовых вложений; 4) иные затраты, непосредственно связанные с приобретением активов в качестве финансовых вложений. При приобретении финансовых вложений за счет заемных средств затраты по полученным кредитам и займам учитываются в соответствии с Положением по бухгалтерскому учету "Расходы организации" ПБУ 10/99, утвержденным Приказом Минфина России от 6 мая 1999 г. N 33н, и Положением по бухгалтерскому учету "Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию" ПБУ 15/01, утвержденным Приказом Минфина России от 2 августа 2001 г. N 60н. В состав фактических затрат на приобретение финансовых вложений не включаются общехозяйственные и иные аналогичные расходы, кроме случаев, когда они непосредственно связаны с приобретением финансовых вложений. При несущественности величины затрат (кроме сумм, уплачиваемых в соответствии с договором продавцу) на приобретение таких финансовых вложений, как ценные бумаги, по сравнению с суммой, уплачиваемой в соответствии с договором продавцу, такие затраты организация вправе признавать прочими расходами организации в том отчетном периоде, в котором были приняты к бухгалтерскому учету указанные ценные бумаги. Под первоначальной стоимостью финансовых вложений, внесенных в счет вклада в уставный (складочный) капитал организации, признается их денежная оценка, согласованная учредителями (участниками) организации, если иное не предусмотрено законодательством РФ (п. 12 ПБУ 19/02). В состав первоначальной стоимости финансовых вложений, полученных организацией безвозмездно, таких, как ценные бумаги, включаются: 1) их текущая рыночная стоимость на дату принятия к бухгалтерскому учету. При этом под текущей рыночной стоимостью ценных бумаг понимается их рыночная цена, рассчитанная в установленном порядке организатором торговли на рынке ценных бумаг; 2) сумма денежных средств, которая может быть получена в результате продажи полученных ценных бумаг на дату их принятия к бухгалтерскому учету, - для ценных бумаг, по которым организатором торговли на рынке ценных бумаг не рассчитывается рыночная цена (п. 13 ПБУ 19/02). Первоначальной стоимостью финансовых вложений, приобретенных по договорам, предусматривающим исполнение обязательств (оплату) неденежными средствами, признается стоимость активов, переданных или подлежащих передаче организацией (п. 14 ПБУ 19/02). При этом стоимость активов, переданных или подлежащих передаче организацией, устанавливается исходя из цены, по которой в сравнимых обстоятельствах обычно организация определяет стоимость аналогичных активов. При невозможности установить стоимость активов, переданных или подлежащих передаче организацией, стоимость финансовых вложений, полученных организацией по договорам, предусматривающим исполнение обязательств (оплату) неденежными средствами, определяется исходя из стоимости, по которой в сравнимых обстоятельствах приобретаются аналогичные финансовые вложения. Первоначальной стоимостью финансовых вложений, внесенных в счет вклада организации-товарища по договору простого товарищества, признается их денежная оценка, согласованная товарищами в договоре простого товарищества (п. 15 ПБУ 19/02). Следует отметить, что ценные бумаги, не принадлежащие организации на праве собственности, хозяйственного ведения или оперативного управления, но находящиеся в ее пользовании или распоряжении в соответствии с условиями договора, принимаются к бухгалтерскому учету в оценке, предусмотренной в договоре. Формирование первоначальной стоимости ценных бумаг может производиться по их номинальной или рыночной стоимости. Вид рыночной стоимости зависит от вида осуществляемых с ценными бумагами операций. Исходя из этого при оценке ценных бумаг могут применяться следующие показатели: 1) номинальная стоимость; 2) эмиссионная стоимость; 3) курсовая (рыночная) стоимость; 4) ликвидационная стоимость; 5) выкупная стоимость; 6) балансовая стоимость; 7) учетная стоимость. Номинальная стоимость представляет собой стоимость ценной бумаги, обозначенную на ее бланке. При этом суммарная стоимость всех акций по их номинальной стоимости отражает величину уставного капитала организации (п. 1 ст. 25 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах"). Например, если при учреждении акционерного общества было продано 100 акций по 10 000 руб. по их номиналу, то размер уставного капитала составляет 10 000 000 руб. (10 000 руб. x 100 шт.). Согласно Закону N 208-ФЗ номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. При этом уставный капитал общества определяет минимальный размер его имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Акционерное общество размещает обыкновенные акции и вправе размещать один или несколько типов привилегированных акций. При этом номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 процентов от уставного капитала общества. При учреждении общества все его акции должны быть размещены среди учредителей. Причем все акции являются именными. В случае если при осуществлении преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционером закрытого общества, при осуществлении преимущественного права на приобретение дополнительных акций, а также при консолидации акций приобретение акционером целого числа акций невозможно, образуются части акций (дробные акции). Дробная акция предоставляет акционеру - ее владельцу права, предоставляемые акцией соответствующей категории (типа), в объеме, соответствующем части целой акции, которую она составляет. При формировании устава общества и отражении в нем общего количества размещенных акций все размещенные дробные акции суммируются. В случае если в результате этого образуется дробное число, в уставе общества количество размещенных акций выражается дробным числом. Дробные акции обращаются наравне с целыми акциями. В случае если одно лицо приобретает две и более дробные акции одной категории (типа), эти акции образуют одну целую и (или) дробную акцию, равную сумме этих дробных акций. Минимальный уставный капитал открытого общества должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества, а закрытого общества - не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату государственной регистрации общества (ст. 26 Закона N 208-ФЗ). При этом размер уставного капитала общества с ограниченной ответственностью должен быть не менее стократной величины минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату представления документов для государственной регистрации общества (ст. 14 Федерального закона от 8 февраля 1998 г. N 14-ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью"). Эмиссионная стоимость - это продажная стоимость акций при их первичном размещении. Следует отметить, что эмиссионная стоимость акций может не совпадать с их номиналом. Например, акция номиналом 1000 руб. может быть продана по цене ниже (например, 800 руб.) или выше (например, 1200 руб.) номинала. Разница между эмиссионной стоимостью и номинальной стоимостью представляет собой эмиссионный доход (убыток) от продажи акций и относится на добавочный капитал. Курсовая (рыночная) стоимость - это цена акции, определяемая как результат котировки ценных бумаг при их размещении на вторичном рынке. Данный вид оценки ценных бумаг отражает равновесие между совокупным спросом и совокупным предложением на ценные бумаги в определенный интервал времени. Ликвидационная стоимость - это стоимость реализуемого имущества ликвидируемой организации в фактической цене, выплаченной на одну акцию или облигацию. Выкупная стоимость представляет собой сумму, выплаченную акционерным обществом за приобретенные собственные акции или при досрочном погашении облигаций ("отзывные" облигации). Балансовая стоимость - это стоимость, определяемая по данным баланса путем деления собственных источников имущества на количество выпущенных акций. Учетная стоимость представляет собой стоимость, по которой ценные бумаги отражаются в бухгалтерском учете в данный момент времени. При осуществлении финансовых вложений организация получает различные виды ценных бумаг, подтверждающих право на получение дохода от вложенных средств или имущества. Так, например, организация может приобретать акции других организаций или производить вклады в уставные капиталы других организаций и также получать на руки акции созданного предприятия. Акция представляет собой ценную бумагу, подтверждающую право на получение дохода от деятельности организации-эмитента, распределение остатков имущества при ликвидации организации-эмитента, участие в принятии решений обществом. При этом акции являются частными ценными бумагами, которые выпускаются только коммерческими организациями, осуществляющими финансово-хозяйственную деятельность, на длительный период и не ограничиваются сроками их обращения. Акции могут быть именными (выпускаемыми на конкретное лицо) или на предъявителя. Кроме того, акции могут быть обыкновенными или привилегированными. Движение именных акций отражается в книге регистраций акций с отражением данных о каждой именной акции, о времени ее приобретения и о количестве акций у отдельных акционеров. Предъявительские акции в книге записывают общим количеством. При этом акции на предъявителя записываются общим числом. Обыкновенные акции не дают их держателю преимущественных прав при получении дивидендов, однако им предоставляется право голоса на собраниях акционерного общества. При этом привилегированные акции обеспечивают их владельцу преимущественное право на получение дивидендов в форме гарантированного фиксированного процента, однако не предоставляют права голоса на собраниях акционерного общества, если это не предусмотрено уставом организации. Размер дивидендов по обыкновенным акциям устанавливается один раз в год Советом директоров акционерного общества исходя из полученной организацией прибыли и необходимости ее использования для развития организации. После этого проводится общее собрание акционеров, на котором утверждается размер причитающихся дивидендов. Следует отметить, что все акции подразделяются на котируемые и некотируемые. При этом котируемые акции в бухгалтерском учете отражаются по текущей рыночной стоимости. С этой целью их учетная стоимость периодически корректируется. Такая корректировка может проводиться ежемесячно, ежеквартально или ежегодно. На счетах бухгалтерского учета разница между текущей рыночной стоимостью акций и их учетной стоимостью отражается следующими проводками: Дебет 58 "Паи и акции" Кредит 91.1 "Прочие доходы" - отражена сумма прироста стоимости акций; или Дебет 91.2 "Прочие расходы" Кредит 58.1 "Паи и акции" - отражена сумма снижения стоимости акций. Пример 1. ЗАО "Капитал" является держателем 300 акций ОАО "Химстройкомплект". Учетная стоимость указанный акций составляет 1000 руб. за одну акцию. В соответствии с учетной политикой ЗАО "Капитал" корректировка стоимости акций проводится каждый квартал. По данным фондовой биржи, средневзвешенная цена указанных акций составляет 1200 руб. На основании этого в бухгалтерском учете ЗАО "Капитал" необходимо отразить следующие записи: Дебет 58.1 "Паи и акции" Кредит 91.1 "Прочие доходы" - отражена сумма увеличения стоимости акций, отнесенная на финансовый результат, в размере 60 000 руб. (300 шт. x (1200 руб. - 1000 руб.)). Таким образом, в квартальном бухгалтерском балансе акции отражаются по текущей рыночной стоимости в размере 360 000 руб. (300 шт. x 1200 руб.). В целях налогообложения прибыль, полученная от увеличения стоимости акций, не подлежит налогообложению налогом на прибыль в соответствии с пп. 24 п. 1 ст. 251 НК РФ. Следует отметить, что если текущую стоимость акций определить невозможно, то такие акции отражаются по предыдущей оценке. Некотируемые акции в бухгалтерском учете отражаются по их первоначальной стоимости, за исключением случаев их обесценения. При этом в бухгалтерском балансе такие акции отражаются за вычетом созданных резервов под обесценение финансовых вложений в случае их формирования. По мере реализации котируемых акций в бухгалтерском учете отражаются следующие записи: Дебет 76 "Расчеты с разными дебиторами и кредиторами" Кредит 91.1 "Прочие доходы" - отражена задолженность покупателя за реализованные акции; Дебет 91.2 "Прочие расходы" Кредит 58.1 "Паи и акции" - списана стоимость акций по последней оценке; Дебет 91.2 "Прочие расходы" Кредит 50 "Касса", 51 "Расчетные счета" - начислены дополнительные расходы, связанные с реализацией ценных бумаг; Дебет 51 "Расчетные счета" Кредит 76 "Расчеты с разными дебиторами и кредиторами" - получена от покупателей оплата за реализованные акции. В конце отчетного периода на счетах учета производятся следующие записи: Дебет 91.9 "Сальдо прочих доходов и расходов" Кредит счета 99 "Прибыли и убытки" - отражен положительный финансовый результат от реализации акций; или Дебет 99 "Прибыли и убытки" Кредит 91.9 "Сальдо прочих доходов и расходов" - отражен отрицательный финансовый результат от реализации акций. Следует отметить, что производить оценку акций и других ценных бумаг по первоначальной (учетной) стоимости оптимально при относительно малом количестве выбывающих активов. Наряду с акциями организации могут производить финансовые вложения в облигации. Облигация представляет собой долговую ценную бумагу, подтверждающую право ее держателя на получение возмещения ее номинальной стоимости с уплатой фиксированного процента. Облигации могут быть государственными и частными (выпускаемыми коммерческими банками, акционерными обществами и другими организациями). Кроме того, облигации могут быть именными и на предъявителя, процентными и беспроцентными, а также свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения (облигации государственного валютного займа, некоторые частные облигации и прочие). При этом именные (зарегистрированные) облигации подлежат регистрации. Держателям облигаций выдается сертификат, подтверждающий его право на обладание указанными в нем долговыми обязательствами. Облигации на предъявителя не подлежат специальному учету, и проценты по ним получаются по купонному листу, от которого должен быть отрезан соответствующий купон. По процентным облигациям, соответственно, выплачивается доход в форме процента. При этом по беспроцентным облигациям предоставляется право на приобретение соответствующих товаров или услуг. Среди прочих финансовых вложений выделяют депозитные сертификаты. Депозитный сертификат - это письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных сумм, подтверждающее право держателя сертификата на получение по истечении срока суммы депозита и установленных по нему процентов. Бухгалтерский учет долговых ценных бумаг также осуществляется на счете 58 "Финансовые вложения". При этом аналитический учет долговых обязательств осуществляется по их видам, эмитентам, срокам погашения с выделением долговых обязательств на территории РФ и за ее пределами. К бухгалтерскому учету долговые ценные бумаги принимаются в сумме фактических затрат на их приобретение, то есть по их первоначальной или балансовой стоимости. Первоначальная балансовая стоимость включает в себя покупную цену и расходы на приобретение ценных бумаг. Следует отметить, что покупная стоимость долговых ценных бумаг также может отличаться от номинальной или нарицательной стоимости на сумму премии, выплаченной продавцу, или скидки, предоставленной покупателю. К финансовым вложениям также относятся векселя. Вексель - это ценная бумага, подтверждающая обязательство векселедателя (лица, выдавшего вексель) или плательщика, указанного в векселе, уплатить при наступлении срока определенную сумму векселедержателю (владельцу векселя). В случае если векселедателем не являются ни продавец, ни покупатель векселя, то такой вексель признается финансовым. При этом вексель, плательщиком которого является векселедатель, является простым. Следует отметить, что исходя из того, что к бухгалтерскому учету финансовые вложения принимаются в сумме фактических затрат на их приобретение, то разница между сформированной первоначальной стоимостью и учетной ценой относится на финансовые результаты организации. Также следует отметить, что при оценке ценных бумаг необходимо учитывать момент оценки, то есть дату учета операции с ценными бумагами. Так, оценка ценных бумаг производится в следующих случаях 1) на момент получения права собственности или права владения ценными бумагами. В этом случае определяется учетная (первоначальная) стоимость ценных бумаг; 2) на последнее число отчетного года по публикуемым данным о котировке ценных бумаг. В этом случае оценка ценных бумаг производится с целью составления годового баланса и формирования новой учетной стоимости, в случае если рыночная стоимость ценных бумаг ниже их учетной балансовой стоимости; 3) на момент передачи права собственности (права владения) на ценные бумаги. В этом случае производится оценка ценных бумаг путем определения их себестоимости на момент выбытия в зависимости от применяемого метода оценки ценных бумаг. Следует отметить, что первоначальная стоимость финансовых вложений, по которой они приняты к бухгалтерскому учету, может изменяться (п. 18 ПБУ 19/02). С целью оценки финансовых вложений их подразделяют на две группы: 1) финансовые вложения, по которым можно определить текущую рыночную стоимость; 2) финансовые вложения, по которым текущая рыночная стоимость не может быть определена. Исходя из этого финансовые вложения, по которым можно определить текущую рыночную стоимость, отражаются в бухгалтерской отчетности на конец отчетного года по текущей рыночной стоимости путем корректировки их оценки на предыдущую отчетную дату. Такую корректировку организация может производить ежемесячно или ежеквартально. При этом разница между оценкой финансовых вложений по текущей рыночной стоимости на отчетную дату и предыдущей оценкой финансовых вложений относится на финансовые результаты у коммерческой организации (в составе прочих доходов или расходов) или увеличение доходов или расходов у некоммерческой организации в корреспонденции со счетом учета финансовых вложений (п. 20 ПБУ 19/02). Финансовые вложения, по которым не определяется текущая рыночная стоимость, подлежат отражению в бухгалтерском учете и в бухгалтерской отчетности на отчетную дату по первоначальной стоимости. По долговым ценным бумагам, по которым не определяется текущая рыночная стоимость, организация имеет право относить на финансовые результаты (в составе прочих доходов или расходов) или в уменьшение или увеличение расходов некоммерческой организации разницу между первоначальной стоимостью и номинальной стоимостью в течение срока их обращения равномерно по мере причитающегося по ним в соответствии с условиями выпуска дохода (п. 22 ПБУ 19/02). Кроме того, по долговым ценным бумагам и предоставленным займам организация может составлять расчет их оценки по дисконтированной стоимости. При этом записи в бухгалтерском учете не производятся. При этом организация должна обеспечить подтверждение обоснованности такого расчета. В бухгалтерском балансе финансовые вложения отражаются на отчетную дату по стоимости, определенной в соответствии с требованиями ПБУ 19/02. В случае если по объекту финансовых вложений, ранее оценивавшемуся по текущей рыночной стоимости, на отчетную дату текущая рыночная стоимость не определяется, такой объект финансовых вложений отражается в бухгалтерской отчетности по стоимости его последней оценки. Выбытие финансовых вложений происходит в случаях погашения, продажи, безвозмездной передачи, передачи в виде вклада в уставный (складочный) капитал других организаций, передачи в счет вклада по договору простого товарищества и пр. (п. 25 ПБУ 19/02). Оценка финансовых вложений, по которым нельзя определить текущую рыночную стоимость, при их выбытии производится одним из следующих способов (п. 26 ПБУ 19/02): 1) по первоначальной стоимости каждой единицы бухгалтерского учета финансовых вложений; 2) по средней первоначальной стоимости; 3) по первоначальной стоимости первых по времени приобретения финансовых вложений (способ ФИФО). При применении первого способа списания финансовых вложений указанные активы списываются по первоначальной стоимости. При списании финансовых вложений по первоначальной стоимости каждой единицы стоимость списываемых ценных бумаг определяется путем умножения количества выбывающих ценных бумаг на среднюю первоначальную стоимость одной ценной бумаги данного вида. При этом средняя первоначальная стоимость одной ценной бумаги данного вида определяется как частное от деления стоимости ценных бумаг данного вида на их количество, соответственно складывающихся из стоимости и количества по остатку на начало месяца и по поступившим ценным бумагам в этом месяце. Пример 2.
| Дата | Приход | Расход | Остаток |
| Коли- чество | Цена за ед., руб. | Сумма, руб. | Коли- чество | Цена за ед., руб. | Сумма, руб. | Коли- чество | Цена за ед., руб. | Сумма, руб. |
| Остаток на 1-е число | 100 | 1 000 | 100 000 | - | - | - | 100 | 1 000 | 100 000 |
| 10-е число | 50 | 1 000 | 50 000 | 60 | | | 90 | | |
| 15-е число | 60 | 1 100 | 66 000 | 100 | | | 50 | | |
| 20-е число | 80 | 1 200 | 96 000 | - | - | - | 130 | | |
| Итого: | 290 | - | 312 000 | 160 | 1075,90 | 172 144 | 130 | 1 075,90 | 139 867 |
1) первоначальная стоимость одной ценной бумаги определяется следующим образом: 312 000 руб. / 290 шт. = 1075,90 руб.; 2) стоимость остатка ценных бумаг на конец месяца: 130 шт. x 1075,90 руб. = 139 867 руб.; 3) стоимость выбывших ценных бумаг составит: 160 шт. x 1075,90 руб. = 172 144 руб. Данный способ списания стоимости выбывших финансовых вложений также применяется в течение месяца на каждую дату выбытия внутри месяца ценных бумаг, используя оценку остатка ценных бумаг, определенную по способу средней первоначальной стоимости, на дату предшествующей операции (способ скользящей средней первоначальной стоимости). При списании стоимости выбывающих финансовых вложений по первоначальной стоимости первых по времени приобретения финансовых вложений (способ ФИФО) оценка ценных бумаг основана на допущении, что ценные бумаги продаются в течение месяца в последовательности их поступления (приобретения), то есть ценные бумаги, поступившие первыми, должны быть оценены по первоначальной стоимости первых по времени приобретения с учетом стоимости ценных бумаг, числящихся на начало месяца. При применении этого способа оценка ценных бумаг, находящихся в остатке на конец месяца, производится по фактической стоимости последних по времени приобретения, а в стоимости реализации (выбытия) ценных бумаг учитывается стоимость ранних по времени приобретения. Стоимость выбывающих ценных бумаг определяется путем вычитания из суммы стоимости остатков ценных бумаг на начало месяца и стоимости поступивших за месяц ценных бумаг стоимости остатка ценных бумаг на конец месяца. Пример 3. | Дата | Приход | Расход | Остаток |
| Коли- чество | Цена за ед., руб. | Сумма, руб. | Коли- чество | Цена за ед., руб. | Сумма, руб. | Коли- чество | Цена за ед., руб. | Сумма, руб. |
| Остаток на 1-е число | 100 | 1 000 | 100 000 | - | - | - | 100 | 1 000 | 100 000 |
| 10-е число | 50 | 1 000 | 50 000 | 60 | | | 90 | | |
| 15-е число | 60 | 1 100 | 66 000 | 100 | | | 50 | | |
| 20-е число | 80 | 1 200 | 96 000 | - | - | - | 130 | | |
| Итого: | 290 | 1 075,86 | 312 000 | 160 | 1006,25 | 161 000 | 130 | 1 161,54 | 151 000 |
1) стоимость остатка ценных бумаг на конец месяца исходя из стоимости по последним поступлениям определяется следующим образом: (80 шт. x 1200 руб.) + (50 шт. x 1100 руб.) = 151 000 руб.; 2) стоимость выбывающих ценных бумаг составит: 312 000 руб. - 151 000 руб. = 161 000 руб.; 3) стоимость единицы выбывающих ценных бумаг составит: 161 000 руб. / 160 шт. = 1006,25 руб. Данный способ также может применяться в течение месяца на каждую дату выбытия внутри месяца ценных бумаг на основе оценки остатка ценных бумаг, определенной по способу ФИФО, на дату предшествующей операции (так называемый способ скользящей ФИФО). При этом вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций (за исключением акций акционерных обществ), предоставленные другим организациям займы, депозитные вклады в кредитных организациях, дебиторская задолженность, приобретенная на основании уступки права требования, оцениваются по первоначальной стоимости каждой выбывающей из приведенных единиц бухгалтерского учета финансовых вложений. Кроме того, ценные бумаги могут оцениваться организацией при их выбытии по средней первоначальной стоимости, которая определяется по каждому виду ценных бумаг как частное от деления первоначальной стоимости вида ценных бумаг на их количество, складывающихся соответственно из первоначальной стоимости и количества остатка на начало месяца и поступивших ценных бумаг в течение данного месяца. Оценка финансовых вложений по первоначальной стоимости первых по времени их приобретения (метод ФИФО) основана на допущении, что ценные бумаги списываются в течение месяца и иного периода в последовательности их приобретения (поступления), то есть ценные бумаги, первыми списываемые, должны быть оценены по первоначальной стоимости ценных бумаг первых по времени приобретений с учетом первоначальной стоимости ценных бумаг, числящихся на начало месяца. При применении этого способа оценка ценных бумаг, находящихся в остатке на конец месяца, производится по первоначальной стоимости последних по времени приобретений, а в стоимости проданных ценных бумаг учитывается стоимость ранних по времени приобретений (п. 29 ПБУ 19/02). Оценка финансовых вложений, по которым можно определить текущую рыночную стоимость, производится организацией исходя из последней оценки. Следует отметить, что по каждой группе (виду) финансовых вложений в течение отчетного года применяется один способ оценки. Таким образом, оценка финансовых вложений на конец отчетного периода осуществляется в зависимости от принятого способа оценки финансовых вложений при их выбытии, то есть по текущей рыночной стоимости, по первоначальной стоимости каждой единицы бухгалтерского учета финансовых вложений, по средней первоначальной стоимости, по первоначальной стоимости первых по времени приобретения финансовых вложений (способ ФИФО). В соответствии с ПБУ 19/02 (п. 34) доходы по финансовым вложениям относятся на доходы от обычных видов деятельности либо на прочие поступления в соответствии с Положением по бухгалтерскому учету "Доходы организации" ПБУ 9/99, утвержденным Приказом Минфина России от 6 мая 1999 г. N 32н. Иными словами, в зависимости от того, являются ли операции с ценными бумагами и финансовыми вложениями основным видом деятельности или второстепенным. При этом расходы, связанные с предоставлением организацией другим организациям займов, признаются прочими расходами организации (п. 35 ПБУ 19/02). Расходы, связанные с обслуживанием финансовых вложений организации, такие, как оплата услуг банка и/или депозитария за хранение финансовых вложений, предоставление выписки со счета депо и прочие расходы, признаются прочими расходами организации (п. 36 ПБУ 19/02). Как уже отмечалось, со временем может происходить обесценение финансовых вложений, по которым не определяется текущая рыночная стоимость. В соответствии с ПБУ 19/02 (п. 37) под обесценением финансовых вложений признается устойчивое существенное снижение стоимости финансовых вложений, по которым не определяется их текущая рыночная стоимость, ниже величины экономических выгод, которые организация рассчитывает получить от данных финансовых вложений в обычных условиях ее деятельности. В связи с этим на основе расчета организации определяется расчетная стоимость финансовых вложений, определяемая как разница между их стоимостью, по которой они отражены в бухгалтерском учете (первоначальной или учетной стоимостью), и суммой снижения. Устойчивое снижение стоимости финансовых вложений характеризуется одновременным наличием следующих условий: 1) на отчетную дату и на предыдущую отчетную дату учетная стоимость существенно выше их расчетной стоимости; 2) в течение отчетного года расчетная стоимость финансовых вложений существенно изменялась исключительно в направлении ее уменьшения; 3) на отчетную дату отсутствуют свидетельства того, что в будущем возможно существенное повышение расчетной стоимости данных финансовых вложений. В случае установления существенного снижения стоимости финансовых вложений организации необходимо образовать резерв под обесценение финансовых вложений на величину разницы между учетной стоимостью и расчетной стоимостью таких финансовых вложений. При этом коммерческие организации образуют такой резерв за счет финансовых результатов организации (в составе прочих расходов), а некоммерческие - за счет увеличения расходов. В бухгалтерской отчетности стоимость финансовых вложений, по которым был создан резерв, отражается по учетной стоимости за вычетом суммы образованного резерва под их обесценение. Проверка на обесценение финансовых вложений производится не реже одного раза в год по состоянию на 31 декабря отчетного года при наличии признаков обесценения. Организация имеет право производить такую проверку на отчетные даты промежуточной бухгалтерской отчетности. При этом она должна обеспечить подтверждение результатов указанной проверки. В случае если по результатам проверки на обесценение финансовых вложений выявляется дальнейшее снижение их расчетной стоимости, то сумма ранее созданного резерва под обесценение финансовых вложений корректируется в сторону его увеличения и уменьшения финансового результата у коммерческой организации (в составе прочих расходов) или увеличения расходов у некоммерческой организации (п. 39 ПБУ 19/02). Если же по результатам проверки на обесценение финансовых вложений выявляется повышение их расчетной стоимости, то сумма ранее созданного резерва под обесценение финансовых вложений корректируется в сторону его уменьшения и увеличения финансового результата у коммерческой организации (в составе прочих доходов) или уменьшения расходов у некоммерческой организации. В случае если организация делает вывод о том, что финансовое вложение более не удовлетворяет критериям устойчивого существенного снижения стоимости, а также при выбытии финансовых вложений, сумма, на которую ранее был создан резерв под обесценение финансовых вложений, относится на финансовые результаты у коммерческой организации (в составе прочих доходов) или уменьшение расходов у некоммерческой организации в конце года или того отчетного периода, когда произошло выбытие указанных финансовых вложений. В бухгалтерской отчетности финансовые вложения отражаются в зависимости от срока обращения (погашения) финансовых вложений, то есть как краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения. Финансовые вложения подлежат раскрытию в бухгалтерской отчетности с учетом требования существенности. При этом необходимо отразить следующую информацию: 1) способы оценки финансовых вложений при их выбытии по группам (видам); 2) последствия изменений способов оценки финансовых вложений при их выбытии; 3) стоимость финансовых вложений, по которым можно определить текущую рыночную стоимость, и финансовых вложений, по которым текущая рыночная стоимость не определяется; 4) разница между текущей рыночной стоимостью на отчетную дату и предыдущей оценкой финансовых вложений, по которым определялась текущая рыночная стоимость; 5) по долговым ценным бумагам, по которым не определялась текущая рыночная стоимость, - разница между первоначальной стоимостью и номинальной стоимостью в течение срока их обращения, начисляемая в соответствии с порядком, установленным ПБУ 19/02; 6) стоимость и виды ценных бумаг и иных финансовых вложений, обремененных залогом; 7) стоимость и виды выбывших ценных бумаг и иных финансовых вложений, переданных другим организациям или лицам (кроме продажи); 8) данные о резерве под обесценение финансовых вложений с указанием вида финансовых вложений, величины резерва, созданного в отчетном году, величины резерва, признанного прочим доходом отчетного периода, сумм резерва, использованных в отчетном году; 9) по долговым ценным бумагам и предоставленным займам - данные об их оценке по дисконтированной стоимости, о величине их дисконтированной стоимости, о примененных способах дисконтирования (раскрываются в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках). При создании организации необходимо наличие первоначального капитала, который образуется за счет взносов учредителей. В качестве вкладов в уставный капитал могут быть внесены денежные средства, основные средства, нематериальные активы, материалы, ценные бумаги, имущественные права и прочее имущество. При этом в соответствии с действующим законодательством в качестве вклада в уставный капитал не могут быть переданы неотчуждаемые нематериальные блага, в том числе деловая репутация организации, числящаяся на балансе организации, деловые связи и прочие. В соответствии с Законом N 208-ФЗ (п. 2 ст. 34) оплата акций, распределяемых среди учредителей общества при его учреждении, дополнительных акций, размещаемых посредством подписки, может осуществляться деньгами, ценными бумагами, другими вещами или имущественными правами либо иными правами, имеющими денежную оценку. Форма оплаты акций общества при его учреждении определяется договором о создании общества, а дополнительных акций - решением об их размещении. Оплата иных эмиссионных ценных бумаг может осуществляться только деньгами. При этом уставом общества могут быть предусмотрены ограничения на виды имущества, которым могут быть оплачены акции общества. Для обществ с ограниченной ответственностью предусмотрены аналогичные требования. Согласно ст. 15 Закона N 14-ФЗ вкладом в уставный капитал общества могут быть деньги, ценные бумаги, другие вещи или имущественные права либо иные права, имеющие денежную оценку. Одним из самых распространенных способов формирования уставного капитала является внесение вкладов денежными средствами, которое является наиболее простым. Однако, как уже было сказано, существуют и другие виды вкладов. Как уже отмечалось, законодательством закреплен минимальный размер уставного капитала для формирования акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью. Так, минимальный размер уставного капитала открытого акционерного общества составляет не менее тысячекратного размера минимального размера оплаты труда, закрытого акционерного общества - стократного размера минимального размера оплаты труда (ст. 26 Закона N 208-ФЗ), а минимальный размер уставного капитала общества с ограниченной ответственностью составляет не менее стократной величины минимального размера оплаты труда (ст. 14 Закона N 14-ФЗ). Следует отметить, что для банковских, страховых или инвестиционных организаций законодательством предусмотрены иные размеры уставных капиталов. В соответствии с законодательством уставный капитал организации должен быть полностью оплачен в течение одного года с момента государственной регистрации, в случае если уставом общества не предусмотрен иной срок для оплаты акций (ст. 34 Закона N 208-ФЗ). В соответствии с законодательством (Закон N 208-ФЗ) не менее 50 процентов акций общества, распределенных при его учреждении, должно быть оплачено в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества. Следует отметить, что акции, принадлежащие учредителю общества, не предоставляют права голоса до момента их полной оплаты, если иное не предусмотрено уставом общества. В случае неполной оплаты акций в течение установленного срока право собственности на акции, цена размещения которых соответствует неоплаченной сумме (стоимости имущества, не переданного в оплату акций), переходит к обществу. Кроме того, договором о создании общества может быть предусмотрено взыскание неустойки (штрафа, пени) за неисполнение обязанности по оплате акций. При этом акции, право собственности на которые перешло к обществу, не предоставляют право голоса, не учитываются при подсчете голосов и по ним не начисляются дивиденды. В этом случае в течение одного года с момента их приобретения общество обязано принять решение об уменьшении своего уставного капитала или в целях оплаты уставного капитала на основании решения совета директоров (наблюдательного совета) общества реализовать приобретенные акции по цене не ниже их рыночной стоимости. В случае если рыночная стоимость акций ниже их номинальной стоимости, эти акции должны быть реализованы по цене не ниже их номинальной стоимости. В случае если акции не будут реализованы обществом в течение одного года после их приобретения, общество обязано в разумный срок принять решение об уменьшении своего уставного капитала путем погашения таких акций. Если в предусмотренные законодательством сроки общество не примет решение об уменьшении своего уставного капитала, орган, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц, либо иные государственные органы или органы местного самоуправления, которым право на предъявление такого требования предоставлено федеральными законами, вправе предъявить в суд требование о ликвидации общества. Дополнительные акции и иные эмиссионные ценные бумаги общества, размещаемые путем подписки, размещаются при условии их полной оплаты. Оплата акций, распределяемых среди учредителей общества при его учреждении, дополнительных акций, размещаемых посредством подписки, может осуществляться деньгами, ценными бумагами, другими вещами или имущественными правами либо иными правами, имеющими денежную оценку (п. 2 ст. 34 Закона N 208-ФЗ). Уставный капитал общества с ограниченной ответственностью на момент государственной регистрации должен быть оплачен не менее чем на 50 процентов (п. 2 ст. 16 Закона N 14-ФЗ). Финансовые вложения в виде вкладов в уставные капиталы других организаций относятся к долгосрочным финансовым вложениям и также учитываются на счете 58 "Финансовые вложения". Целью подобных финансовых вложений является получение инвестиционного дохода на вложенный капитал или участие в управлении и принятии управленческих решений. Как уже говорилось, вклады в уставный капитал могут быть произведены в виде любого имущества. При этом при оплате акций неденежными средствами для определения рыночной стоимости такого имущества должен привлекаться независимый оценщик, если иное не установлено федеральным законом. Величина денежной оценки имущества, произведенной учредителями общества и советом директоров (наблюдательным советом) общества, не может быть выше величины оценки, произведенной независимым оценщиком (п. 3 ст. 34 Закона N 208-ФЗ). Денежная оценка неденежных вкладов в уставный капитал общества с ограниченной ответственностью, вносимых его участниками и принимаемыми в общество третьими лицами, утверждается решением общего собрания участников общества, принимаемым всеми участниками общества единогласно (п. 2 ст. 15 Закона N 14-ФЗ). При этом в случае если номинальная стоимость (увеличение номинальной стоимости) доли участника общества с ограниченной ответственностью в его уставном капитале, оплачиваемой неденежным вкладом, составляет более двухсот минимальных размеров оплаты труда, установленных федеральным законом на дату представления документов для государственной регистрации общества или соответствующих изменений в уставе общества, то такой вклад должен оцениваться независимым оценщиком. Номинальная стоимость (увеличение номинальной стоимости) доли участника общества, оплачиваемой таким неденежным вкладом, не может превышать сумму оценки указанного вклада, определенную независимым оценщиком. Кроме того, при внесении в уставный капитал общества неденежных вкладов участники общества с ограниченной ответственностью и независимый оценщик в течение трех лет с момента государственной регистрации общества или соответствующих изменений в уставе общества солидарно несут при недостаточности имущества общества субсидиарную ответственность по его обязательствам в размере завышения стоимости неденежных вкладов. При этом уставом общества могут быть установлены виды имущества, которое не может быть вкладом в уставный капитал общества. На счетах бухгалтерского учета учредителя (участника) операции по передаче основных средств в счет вклада в уставный капитал отражаются следующим образом: Дебет 58 Кредит 91 - отражена стоимость объекта основных средств, внесенного в качестве вклада в уставный капитал; Дебет 91 Кредит 01 - отражена первоначальная стоимость передаваемого объекта; Дебет 02 Кредит 91 - отражена сумма начисленной амортизации по передаваемому объекту основных средств. Таким образом, на счете 91 формируется первичный финансовый результат от произведенных финансовых вложений в виде вклада в уставный капитал другой организации. При этом следует отметить, что в соответствии с налоговым законодательством (п. 3 ст. 270 НК РФ) расходы в виде вклада в уставный (складочный) капитал (фонд) в целях налогообложения не учитываются, то есть не уменьшают налогооблагаемую прибыль. Кроме того, вклад в уставный капитал основными средствами на счетах учета может быть отражен и без использования счета 91 "Прочие доходы и расходы": Дебет 01 субсчет "Выбытие основных средств" Кредит 01 - отражена первоначальная стоимость основных средств, передаваемых в качестве вклада в уставный капитал; Дебет 02 Кредит 01 субсчет "Выбытие основных средств" - отражена сумма начисленной амортизации по передаваемому объекту; Дебет 58 Кредит 01 субсчет "Выбытие основных средств" - отражена договорная стоимость передаваемого объекта. Таким образом, по дебету счета 01 субсчета "Выбытие основных средств" отражается первоначальная стоимость передаваемого объекта основных средств, а по кредиту - сумма начисленной амортизации и договорная стоимость. Разница между дебетовым и кредитовым оборотом по субсчету 01 "Выбытие основных средств" является предварительным первичным финансовым результатом от финансового вложения основного средства в виде вклада в уставный капитал. Следует отметить, что исходя из того, что выбытие основных средств и других активов в виде вклада в уставный капитал не признается расходом согласно ПБУ 10/99 (п. 3), отражение указанной операции целесообразно производить без использования счета 91 "Прочие доходы и расходы". В то же время на счетах бухгалтерского учета учреждаемой организации получение вклада в уставный капитал в виде основного средства отражается следующим образом: Дебет 75 Кредит 80 - отражена договорная стоимость вклада в уставный капитал организации; Дебет 08 Кредит 75 - отражена задолженность учредителя по вкладу в уставный капитал организации в виде основного средства; Дебет 01 Кредит 08 - отражена стоимость введенного в эксплуатацию основного средства, полученного в счет вклада в уставный капитал. В случае если в качестве вклада в уставный капитал вносятся полностью самортизированные основные средства и основные средства стоимостью менее 10 000 руб., приобретенные до 1 января 2006 г., то в бухгалтерском учете учредителя и учреждаемой организации вклад в уставный капитал должен быть отражен в сумме, согласованной учредителями, по дебету счета 58 "Финансовые вложения" в корреспонденции с кредитом счета 91 "Прочие доходы и расходы", но не выше стоимости, определенной независимым оценщиком. При внесении вклада в уставный капитал иным имуществом, отличным от основных средств, то есть нематериальными активами, материально-производственными запасами, ценными бумагами и прочим, взносы оцениваются по оценке, определенной независимым оценщиком. Кроме того, в качестве вклада в уставный капитал могут быть внесены права владения и пользования имуществом, то есть имущественные права (нематериальные инвестиции). Следует отметить, что такая форма вкладов особого распространения не имеет. Указанная норма закреплена гражданским законодательством (п. 6 ст. 66), в соответствии с которым вкладом в уставный капитал могут выступать не только имущество, но и имущественные и иные права, имеющие денежную оценку. В соответствии со ст. 209 ГК РФ собственнику принадлежат права владения, пользования и распоряжения своим имуществом. При этом собственник имеет право по своему усмотрению совершать в отношении принадлежащего ему имущества любые действия, не противоречащие закону и иным правовым актам и не нарушающие права и охраняемые законом интересы других лиц, в том числе отчуждать свое имущество в собственность другим лицам, передавать им, оставаясь собственником, права владения, пользования и распоряжения имуществом, отдавать имущество в залог и обременять его другими способами, распоряжаться им иным образом. Следует отметить, что передача прав владения и пользования имуществом может рассматриваться как разновидность договора аренды. В соответствии со ст. 606 ГК РФ договор аренды (имущественного найма) представляет собой договор, при котором арендодатель (наймодатель) обязуется предоставить арендатору (нанимателю) имущество за плату во временное владение и пользование или во временное пользование. Операция по передаче имущественных прав в качестве вклада в уставный капитал на счетах бухгалтерского учета отражается аналогичным образом. Пример 4. ООО "Синтез", являясь учредителем ОАО "Синестрол", передает в качестве вклада в уставный капитал организации права пользования на производственное оборудование сроком на 5 лет. В соответствии с данными независимой оценки денежная оценка вклада составляет 1 500 000 руб. При этом право собственности на оборудование остается у учредителя. Таким образом, денежной оценкой финансовых вложений в уставный капитал ОАО "Синестрол" является сумма капитализации амортизационных отчислений по оборудованию, право пользования на которое передано в уставный капитал, определенная исходя из срока прав пользования, установленного учредительным договором. В соответствии с учетной политикой начисление амортизации производится линейным способом. Исходя из этого на счетах бухгалтерского учета учредителя передача права пользования производственным оборудованием отражается следующим образом: Дебет 58 Кредит 83 - отражена сумма вклада в уставный капитал организации в размере 1 500 000 руб.; Дебет 91 Кредит 02 - отражена сумма ежемесячных амортизационных отчислений по переданному оборудованию в размере 25 000 руб.; Дебет 83 Кредит 84 - уменьшен добавочный капитал на сумму ежемесячных амортизационных отчислений в размере 25 000 руб. При этом на счетах бухгалтерского учета учреждаемой организации получение права пользования производственным оборудованием в качестве вклада в уставный капитал отражается следующим образом: Дебет 75 Кредит 80 - отражена задолженность учредителя по вкладу в уставный капитал в размере 1 500 000 руб.; Дебет 08 Кредит 75 - отражен вклад в уставный капитал, внесенный правами пользования производственным оборудованием, в размере 1 500 000 руб.; Дебет 04 Кредит 08 - приняты к бухгалтерскому учету права пользования производственным оборудованием в размере 1 500 000 руб.; Дебет 05 Кредит 04 - отражено уменьшение стоимости прав пользования исходя из учредительного договора и срока пользования имущественными правами в размере 25 000 руб.; Дебет 20 Кредит 05 - отнесена на затраты производства часть стоимости прав пользования исходя из учредительного договора в размере 25 000 руб. Следует отметить, что хотя права пользования, полученные в качестве вклада в уставный капитал, не отвечают требованиям отнесения активов к нематериальным активам, но вклад в уставный капитал осуществляется имуществом и имущественным правом, поэтому применение счета 04 "Нематериальные активы" является наиболее целесообразным. При этом в бухгалтерской отчетности права пользования должны быть отражены не в составе нематериальных активов, а в составе прочих внеоборотных активов, что также должно быть отмечено в пояснительной записке к бухгалтерской отчетности. Кроме того, на забалансовом счете 001 "Арендованные основные средства" необходимо отразить стоимость оборудования, права пользования или владения на которые были получены в качестве вклада в уставный капитал. Кроме того, в бухгалтерском учете учредителя по оборудованию, право пользования на которое было передано в качестве вклада в уставный капитал, должно производиться начисление амортизации. При этом ее сумма отражается в составе внереализационных расходов, так как переданное оборудование не может быть использовано в производственном процессе. Кроме того, в целях исчисления налога на прибыль данные суммы не учитываются. Как уже отмечалось, инвестирование средств и имущества в уставные капиталы других организаций производится с целью получения возможности управления организацией, в которую осуществляются финансовые вложения, а также с целью получения дохода, то есть процентов (дивидендов) от участия в уставных капиталах организаций. Начисление доходов производится по дебету счета 76 "Расчеты с разными дебиторами и кредиторами" в корреспонденции со счетом учета финансовых результатов (счет 99 "Прибыли и убытки"). По мере фактического поступления дохода на счетах бухгалтерского учета производится запись: Дебет 51, 52 Кредит 76 - начислены проценты (дивиденды), причитающиеся к получению. В целях налогообложения доходы от участия в уставных капиталах других организаций подлежат обложению налогом на прибыль, причем данный налог удерживается у источника выплаты дохода. Следует отметить, что порядок учета операций с долями в уставных капиталах обществ с ограниченной ответственностью несколько отличается от учета операций с акциями акционерных обществ. Прежде всего, доли не являются ценными бумагами. Акция представляет собой эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой (ст. 2 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг"). Ценная бумага представляет собой документ, удостоверяющий имущественные права держателя ценной бумаги, осуществлять и передавать которые держатель может только при предъявлении ценной бумаги. Обязательным условием юридической силы ценной бумаги является наличие установленной формы с указанием обязательных для нее реквизитов. При этом гражданским законодательством (ст. 143 ГК РФ) закреплен перечень ценных бумаг, в соответствии с которым к ним относятся государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. При этом доля в уставном капитале общества в данный перечень не включена. Кроме того, к "другим документам" доли также не могут быть отнесены, так как соответствующими законами о ценных бумагах доли к ним не относят. Участник общества с ограниченной ответственностью имеет право на продажу своей доли или ее части в уставном капитале одному или нескольким участникам общества. При этом уставом общества может быть закреплен запрет на отчуждение участником общества своей доли третьим лицам. В случае если такой нормы уставом не предусмотрено, то доля может быть реализована не только внутри общества, но и за его пределами третьим лицам. При этом остальные участники общества имеют преимущественное право на покупку доли участника или ее части по цене продажи третьему лицу пропорционально размерам своих долей. Порядок продажи доли участника третьим лицам определен п. 4 ст. 21 Закона N 14-ФЗ. При внешней продаже своей доли участник обязан письменно известить остальных участников общества о намерении продать свою долю третьему лицу, указав цену и условия продажи. Остальные участники в течение месяца могут воспользоваться преимущественным правом на покупку доли. В случае если они не воспользовались преимущественным правом продажи, то доля может быть продана третьему лицу на условиях, установленных участником - правообладателем доли ранее. При этом данная норма применяется в случае, если уставом общества не закреплено преимущественное право общества на покупку отчуждаемой доли. Право собственности участника на долю в уставном капитале общества закреплено гражданским законодательством (ст. ст. 93 и 94 ГК РФ). Права собственности на имущество общества участник не имеет, т.к. право собственности на него принадлежит самому обществу. Исходя из этого продажа доли в уставном капитале общества рассматривается как продажа имущественного права, регламентированная нормами гражданского законодательства о купле-продаже (п. 4 ст. 454 ГК РФ). При реализации имущественного права заключается договор купли-продажи, который определяет цену и условия продажи. Документ, подтверждающий фактическую передачу имущественного права, законодательством не установлен. Такая передача может быть оформлена актом о передаче участником своей доли в уставном капитале общества. Порядок передачи доли (по акту или без него) устанавливается договором. Как уже отмечалось, вклад в уставный капитал других организаций признается финансовым вложением и учитывается на счете 58 "Финансовые вложения", субсчет "Паи и акции". Доход, полученный от продажи доли в уставном капитале, признается операционным доходом (п. 7 ПБУ 9/99). В случае если организация - общество с ограниченной ответственностью - приняла решение о выходе из этого общества, то его доля переходит к обществу с момента подачи соответствующего заявления. При этом на дату подачи такого заявления на счетах бухгалтерского учета организации-участника отражается переход доли к обществу. Кроме того, в учете также необходимо отразить возникновение у организации требования к обществу по выплате действительной стоимости доли организации в имуществе общества. Следует отметить, что до составления годовой бухгалтерской отчетности общества за год, в который было подано заявление о выходе из общества, невозможно определить действительную стоимость доли, подлежащей выплате организации-участнику. Таким образом, до составления отчетности право на получение действительной стоимости доли участника в имуществе общества на счетах бухгалтерского учета организации-участника может быть отражено на счете 58 "Финансовые вложения" обособленно (например, на отдельном субсчете 58-5 "Права (требования)"). При этом стоимость указанного права будет соответствовать сумме числившегося в бухгалтерском учете вклада в уставный капитал общества. В связи с тем что поступления, связанные с участием в уставных капиталах других организаций, признаются операционными доходами, то в соответствии с нормами ПБУ 9/99 величина этих поступлений определяется исходя из величины поступлений денежных средств и (или) величины дебиторской задолженности (п. 6 ПБУ 9/99). При этом величина дебиторской задолженности определяется исходя из действительной стоимости доли организации в уставном капитале общества. Исходя из того, что поступления от участия в уставных капиталах других организаций принимаются к учету по мере формирования полной суммы поступлений (п. п. 12, 16 ПБУ 9/99), то в этом случае действительная стоимость доли определяется по данным годовой бухгалтерской отчетности общества, то есть доход от участия в уставном капитале признается после утверждения годовой бухгалтерской отчетности. Следует отметить, что при выбытии финансовых вложений сумма вклада в уставный (складочный) капитал (фонд) других организаций оценивается по первоначальной стоимости каждой выбывающей единицы бухгалтерского учета финансовых вложений (п. 27 ПБУ 19/02). Основные нормы, понятия, классификация и виды ценных бумаг закреплены гражданским законодательством (ст. ст. 142 - 149 ГК РФ). В соответствии с Гражданским кодексом (ст. 142) под ценной бумагой понимается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. При этом вместе с передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.